發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)新改革管理運(yùn)用技巧

　　文章是一篇經(jīng)濟(jì)論文，主要講述了發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備增長與世界通貨緊縮和新管理運(yùn)用要點(diǎn)等等。本文選自：《金融與經(jīng)濟(jì)》,《金融與經(jīng)濟(jì)》堅(jiān)持“立足金融，面向經(jīng)濟(jì)，面向企業(yè)，面向基層”的辦刊宗旨，致力于及時(shí)準(zhǔn)確地宣傳黨和國家各個(gè)時(shí)期的方針政策，普及和宣傳經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)，積極營造良好的學(xué)術(shù)氣氛，探索新時(shí)期經(jīng)濟(jì)金融理論，為繁榮江西金融文化事業(yè)，提高隊(duì)伍素質(zhì)作出了積極貢獻(xiàn)。

　　摘要：在世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)動(dòng)蕩的時(shí)候，外國資本就有可能迅速流出，導(dǎo)致發(fā)展中國家的國際收支出現(xiàn)大量赤字。此時(shí)，國際資本市場在發(fā)展中國家急需資金的時(shí)候無情地關(guān)上了大門，而國際貨幣基金組織的援助不僅條件苛刻而且行動(dòng)遲緩，發(fā)展中國家只得承受債務(wù)危機(jī)帶來的惡果。20世紀(jì)90年代的墨西哥金融危機(jī)、亞洲金融危機(jī)、巴西金融危機(jī)以及近期的阿根廷金融危機(jī)，讓發(fā)展中國家清醒地認(rèn)識(shí)到，與國際儲(chǔ)備不足而形成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)相比較，增加國際儲(chǔ)備所造成的損失要小的多。

　　關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)建設(shè),經(jīng)濟(jì)研究,經(jīng)濟(jì)模式,經(jīng)濟(jì)論文

　　一、發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備的迅速增長備受非議

　　自布雷頓森林體系解體以來，浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制成為主導(dǎo)匯率制度。由于無需承擔(dān)干預(yù)外匯市場以維護(hù)固定匯率的責(zé)任，從理論上講，各國應(yīng)逐漸減少甚至不需要保留國際儲(chǔ)備。然而，現(xiàn)實(shí)是國際儲(chǔ)備不降反升。特別是20世紀(jì)90年代以來，全世界國際儲(chǔ)備規(guī)模增長較快，從1992年的6733億SDR(特別提款權(quán))上升到1999年6月底的11860億SDR，其中引人注目的是發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備的迅速增長。該時(shí)期發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備具有三個(gè)特點(diǎn)：一是占據(jù)世界國際儲(chǔ)備的較大份額，規(guī)模已近工業(yè)化國家的一倍(見圖一);二是年增幅大大高于工業(yè)化國家(見圖二);三是地區(qū)分布嚴(yán)重不平衡，61%的發(fā)展中國家的國際儲(chǔ)備集中在亞洲(見圖三)。

　　20世紀(jì)90年代以來，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球性的通貨緊縮時(shí)期。根據(jù)國際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，生產(chǎn)過剩的標(biāo)志之一的產(chǎn)出缺口(實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出之間的差異)在70年代中僅在一年出現(xiàn)過(1975)，而90年代以來的每一年都會(huì)出現(xiàn)。生產(chǎn)過剩的出現(xiàn)導(dǎo)致全球物價(jià)指數(shù)不斷下降。其中發(fā)達(dá)國家的物價(jià)指數(shù)上漲幅度在70年代為8.5%，到了90年代下降到2.9%。目前美國又進(jìn)一步降為1.2%，德國為0.3%，法國為0.5%，英國為0，8%，日本為-0.7%。

　　當(dāng)人們在探尋20世紀(jì)90年代以來世界通貨緊縮的根源時(shí)，一些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家自然或不自然地聯(lián)想到同時(shí)期迅速增長的發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備。美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·E·斯蒂格利茨在《亞洲經(jīng)濟(jì)一體化的現(xiàn)狀與展望》一文中寫到“全球儲(chǔ)備體系有緊縮性趨勢，并有極強(qiáng)的不穩(wěn)定性”，并認(rèn)為儲(chǔ)備積累抑制消費(fèi)增長，全球閑置的巨額儲(chǔ)備增強(qiáng)了世界經(jīng)濟(jì)的緊縮傾向。世界經(jīng)濟(jì)緊縮罪在全球儲(chǔ)備閑置，間接地把通貨緊縮歸咎于包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家。

　　二、迅速增長的發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備不是世界通貨緊縮的根源

　　如果從貨幣角度來討論世界通貨緊縮，主要是考慮國際清償力的供給是否滿足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。國際清償力是指一國對(duì)外支付的能力(裴平，1998)。在國際清償力不充足的情況下，一國彌補(bǔ)國際收支暫時(shí)性逆差只能依靠緊縮國內(nèi)需求或求助于外匯管制和貨幣貶值，而這些措施的普遍實(shí)施將把各國經(jīng)濟(jì)拖入通貨緊縮的困境。20世紀(jì)30年代的大蕭條與當(dāng)時(shí)國際清償力供給不足有著密切關(guān)系。但是，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)通貨緊縮根源并不在于發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備的迅速增長。

　　眾所周知，國際清償力的規(guī)模和存在形式主要取決于國際貨幣體系。所謂國際貨幣體系是指國際間交易結(jié)算時(shí)所采用的貨幣制度，即關(guān)于國與國之間進(jìn)行支付的一套規(guī)定、做法和制度(陳彪如，1990)。20世紀(jì)30年代大蕭條時(shí)期國際貨幣體系是國際金本位制，英鎊作為國際貨幣直接與黃金掛鉤，其他國家貨幣發(fā)行均需間接地以黃金儲(chǔ)備為依據(jù)，全球國際儲(chǔ)備主要以黃金形式存在。因而國際清償力完全受到黃金生產(chǎn)量的制約。而當(dāng)時(shí)美國擁有世界官方貨幣黃金的37.8%，國際儲(chǔ)備的相對(duì)集中進(jìn)一步加劇國際清償力短缺。在這種情況下，國際收支逆差的國家或是通過貨幣緊縮政策和預(yù)算盈余來壓縮國內(nèi)需求;或是設(shè)置國際貿(mào)易和資本流動(dòng)的限制以及采取貨幣貶值的方法以減少對(duì)外需求，這些措施最終導(dǎo)致世界性的通貨緊縮。馬克思曾說“資產(chǎn)階級(jí)生產(chǎn)發(fā)達(dá)的國家如果把準(zhǔn)備庫內(nèi)的貨幣儲(chǔ)藏大大超過平均水平，那就表明商品流通停滯了，或者商品形態(tài)變化的流動(dòng)中斷了”。因此，從國際清償力角度講，國際金本位體制下美國的巨額儲(chǔ)備與20世紀(jì)30年代大蕭條有著或多或少的關(guān)系。

　　20世紀(jì)30年代大蕭條使人們充分認(rèn)識(shí)到國際金本位制容易形成國際清償力不足的問題，開始削弱黃金在國際貨幣體系中的地位。二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系逐步以美元取代了黃金成為主要國際儲(chǔ)備，牙買加協(xié)定的簽定宣布了黃金的“非貨幣化”。目前國際貨幣的發(fā)行不再與黃金掛鉤，黃金在國際儲(chǔ)備中的份額已微乎其微，美元、歐元、日元等貨幣成為了國際儲(chǔ)備中的主體。國際貨幣完全擺脫了黃金的束縛，理論上國際清償力完全可以隨著世界經(jīng)濟(jì)增長的需要而源源不斷地供給。由于國際儲(chǔ)備的主要形式是信用貨幣，因而一國國際儲(chǔ)備的增加完全不需要減少其他國家的國際儲(chǔ)備。因此，在多元國際貨幣體系下，少數(shù)國家國際儲(chǔ)備的迅速增加不可能導(dǎo)致國際清償力不足的問題，全球儲(chǔ)備體系并不象斯蒂格利茨所說的有通貨緊縮的傾向。

　　目前國際儲(chǔ)備的主體是美國等發(fā)達(dá)國家貨幣，尚沒有一個(gè)發(fā)展中國家的貨幣成為國際貨幣。為獲取收益，發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備一部分是以美國等發(fā)達(dá)國家的國庫券形式存在，這部分儲(chǔ)備貨幣又回流到美國等發(fā)達(dá)國家。另一部分則投入到國際金融市場，成為國際借貸的資金來源，從而增加國際清償力的供給。例如，20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)中，石油輸出國因石油價(jià)格上漲積累了巨額國際儲(chǔ)備，與此同時(shí)石油輸入國家出現(xiàn)了對(duì)外支付困難。石油輸出國將儲(chǔ)備資金投放到國際金融市場，形成所謂的“石油美元”，為國際收支困難的國家提供了信貸資金，解決他們國際清償力不足的問題，避免了世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn)�？梢�，作為非儲(chǔ)備貨幣國家，發(fā)展中國國家增加國際儲(chǔ)備更不可能造成其他國家出現(xiàn)國際清償力不足的問題。

　　從國際儲(chǔ)備的來源渠道來看，20世紀(jì)90年代以來發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備的增加并不是依靠經(jīng)常項(xiàng)目順差，而主要來源于國際資本的流入(詳見下表)。國際資本從收益率較低的發(fā)達(dá)國家流向發(fā)展中國家，不僅促進(jìn)發(fā)展中國家投資和消費(fèi)的增長，而且實(shí)現(xiàn)了資金在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，從而推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長。因此，發(fā)展中國家的國際儲(chǔ)備并不意味著閑置資金的增加，而是世界經(jīng)濟(jì)增長不斷獲得動(dòng)力的標(biāo)志。所以說，批評(píng)發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備抑制了消費(fèi)的增加和世界經(jīng)濟(jì)的增長是毫無道理的。

　　三、增加國際儲(chǔ)備：發(fā)展中國家無奈的選擇

　　發(fā)展中國家增加國際儲(chǔ)備需要付出不少代價(jià)。首先，發(fā)達(dá)國家的貨幣占據(jù)發(fā)展中國家國際儲(chǔ)備的主要份額，意味著發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家交納了巨額的鑄幣稅。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)，美國每年獲取的鑄幣稅高達(dá)150億美元，其中大部分來自發(fā)展中國家。其次，國際儲(chǔ)備給發(fā)展中國家?guī)�來較大的利差損失。斯蒂格利茨在《亞洲經(jīng)濟(jì)一體化的現(xiàn)狀與展望》中舉例說，發(fā)展中國家從美國獲取貸款的利率為18%，而以美國國庫券形式保存的國際儲(chǔ)備的收益僅為1.75%，其中高額利差讓發(fā)達(dá)國家攫取了。再者，國際儲(chǔ)備存在著機(jī)會(huì)成本。發(fā)展中國家同時(shí)存在著資金和外匯兩個(gè)缺口，國際儲(chǔ)備的增加必然減少購買技術(shù)和設(shè)備的支出，這給經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成負(fù)面影響。

　　既然國際儲(chǔ)備的增加會(huì)帶來這么多損失，那么發(fā)展中國家為何還要不斷增加國際儲(chǔ)備?其原因是，現(xiàn)有的國際金融體系沒有為發(fā)展中國家提供足夠的手段，以應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。發(fā)展中國家經(jīng)常項(xiàng)目長期保持逆差傾向(見下表)，其國際收支平衡主要依賴資本項(xiàng)目的順差。

　　總之，當(dāng)前世界通貨緊縮的根源不在于發(fā)展中國家迅速增長的國際儲(chǔ)備。相反，現(xiàn)有國際金融體系下，發(fā)展中國家面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩別無選擇，只有不斷增加國際儲(chǔ)備。