券商營(yíng)業(yè)部商業(yè)模式新管理措施

　　文章是一篇證券論文，主要講述了券商營(yíng)業(yè)部商業(yè)模式和新管理改革措施應(yīng)用方針等等。本文選自：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》,《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》以促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的理性、建設(shè)性與創(chuàng)造性為宗旨，始終站在證券理論研究最前沿和實(shí)踐最前沿，逐步發(fā)展成為我國(guó)證券研究領(lǐng)域的前沿雜志，是金融界、證券界、企業(yè)管理界、高校經(jīng)濟(jì)類專業(yè)的師生及有關(guān)專業(yè)人士的必讀刊物。所刊載文章、觀點(diǎn)及數(shù)據(jù)經(jīng)常被證券界、金融界、學(xué)術(shù)界人士引用，大量文章被轉(zhuǎn)載，在國(guó)內(nèi)外具有廣泛的影響。

　　摘要：從證券營(yíng)業(yè)部產(chǎn)生的歷史看，其原生功能是提供證券經(jīng)紀(jì)代理，是券商進(jìn)行證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的主要基層機(jī)構(gòu)。多年來各家券商的證券營(yíng)業(yè)部都是按照相似的結(jié)構(gòu)組建，并且按照相似的模式經(jīng)營(yíng)。但近年來，證券營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)的宏觀環(huán)境發(fā)生了極大變化，對(duì)證券營(yíng)業(yè)部的生存與發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)，證券營(yíng)業(yè)部在功能上正醞釀一場(chǎng)重大轉(zhuǎn)變，除了過去營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)以代理客戶的交易委托這項(xiàng)功能之外，正在被賦予更多的功能。

　　關(guān)鍵詞：證券制度,證券措施,證券管理,證券論文

　　1. 新形勢(shì)下券商營(yíng)業(yè)部面臨的挑戰(zhàn)

　　伴隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展而急劇膨脹起來的大量證券營(yíng)業(yè)部，其行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已開始進(jìn)入“微利時(shí)代”，證券營(yíng)業(yè)部的經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在發(fā)生重大變化，正面臨著信息技術(shù)、境外證券公司介入、傭金改革、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)多元化等帶來的新挑戰(zhàn)。

　　1.1 傭金自由化對(duì)券商營(yíng)業(yè)部的影響

　　傭金自由化作為國(guó)際趨勢(shì)，也是我國(guó)傭金制度改革的方向，隨著制度的變革，市場(chǎng)機(jī)會(huì)將不斷轉(zhuǎn)移，券商為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須順勢(shì)而動(dòng)，突破傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)，緊跟國(guó)際金融創(chuàng)新的步伐，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重點(diǎn)的戰(zhàn)略調(diào)整�，F(xiàn)有的由營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的多寡和地區(qū)布局所決定的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)的營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)方式可能發(fā)生變化，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的種類和范圍將不斷擴(kuò)大。券商應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變觀念，優(yōu)化經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、形成自身經(jīng)營(yíng)特色。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入在我國(guó)券商的業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中占有更重要的比例，我國(guó)券商的這一比例一直保持在40%以上，因此，傭金的調(diào)整對(duì)我國(guó)券商的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生重大的影響。

　　以某地一營(yíng)業(yè)部去年的情況為例。據(jù)透露，2000年該營(yíng)業(yè)部手續(xù)費(fèi)總收入3124萬元，手續(xù)費(fèi)返還330萬元，手續(xù)費(fèi)凈收入2794萬元，享受傭金返還的交易量為745萬元，其返還比例為44.3%。如果今年官方將傭金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一降低20%，假定其大戶在新的傭金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下還要求40%的手續(xù)費(fèi)返還，則該營(yíng)業(yè)部手續(xù)費(fèi)凈收入將因此減少19.1%。假定該營(yíng)業(yè)部2000年的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用還是950萬元不變，則其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)將因此從1844萬元下降到1310.8萬元(不考慮交易所分成和營(yíng)業(yè)稅)，減少了28.9%。照此推算，全國(guó)每年將有1/5到1/4的證券營(yíng)業(yè)部將變成虧損甚至嚴(yán)重虧損狀態(tài)。特別是像2001年行情不好的情況下，很多券商營(yíng)業(yè)部的日子就不像以前那樣好過了。

　　作為券商營(yíng)業(yè)部應(yīng)該做好充分的準(zhǔn)備，應(yīng)對(duì)傭金的下調(diào)趨勢(shì)，穩(wěn)定自己的業(yè)績(jī)。傭金自由化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇將導(dǎo)致更多的營(yíng)業(yè)部甚至中小證券公司發(fā)生虧損,這種情況一方面會(huì)推動(dòng)證券行業(yè)分化重組,另一方面也可能引起營(yíng)業(yè)部人才流動(dòng),引起證券行業(yè)服務(wù)質(zhì)量下降,對(duì)此券商營(yíng)業(yè)部應(yīng)有足夠的思想準(zhǔn)備和防范措施。

　　1.2 網(wǎng)上交易模式對(duì)證券營(yíng)業(yè)部傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式的挑戰(zhàn)

　　雖然網(wǎng)上交易與傳統(tǒng)交易方式的不同僅在于交易信息在客戶與證券公司之間的傳遞方式，但是僅因這一傳遞方式的差異，將對(duì)證券公司的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)管理格局產(chǎn)生重大挑戰(zhàn)：首先，網(wǎng)上交易將對(duì)證券公司營(yíng)業(yè)部目前的管理與營(yíng)銷模式是一種持久戰(zhàn)，因?yàn)樵诰W(wǎng)上交易下，地域、時(shí)空已不再成為業(yè)務(wù)拓展的核心障礙，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力已不再完全依賴于營(yíng)業(yè)部的數(shù)量、規(guī)模與地域分布，具有大規(guī)模的營(yíng)業(yè)部群的證券公司可能因無法降低經(jīng)營(yíng)成本而在未來處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。境外的美林證券就因規(guī)模龐大而無法降低經(jīng)營(yíng)成本，其傭金水平也一直居高不下，而網(wǎng)上交易的低傭金對(duì)其產(chǎn)生了極大的沖擊。當(dāng)從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的大、中、小證券公司均站在同一起跑線上，競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更直接、更面對(duì)面地進(jìn)行，交易模式、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)意識(shí)、管理與營(yíng)銷模式將會(huì)出現(xiàn)重大變革。網(wǎng)上交易為證券市場(chǎng)提供了全新的經(jīng)營(yíng)與運(yùn)作方式，為傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)注入了新的活力。網(wǎng)上交易最初僅僅是一種交易手段的創(chuàng)新，但它帶來的卻可能是一場(chǎng)革命性的變化，將使券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

　　1.3 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)綜合化對(duì)證券營(yíng)業(yè)部的挑戰(zhàn)

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，商業(yè)銀行已進(jìn)駐證券營(yíng)業(yè)部，分擔(dān)了證券公司的出納業(yè)務(wù)，并推出了以各種信用卡、儲(chǔ)蓄卡、存折等轉(zhuǎn)賬為主導(dǎo)的結(jié)算。目前商業(yè)銀行介入證券業(yè)還只停留在出納與結(jié)算方面，隨著商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的不斷深化，各種結(jié)算品種會(huì)層出不窮地涌現(xiàn)，一卡通、存折炒股等的發(fā)展勢(shì)頭使商業(yè)銀行參與證券業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在所難免，商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)遍布城鄉(xiāng)。如果實(shí)現(xiàn)了真正意義上的存折炒股，那么僅僅提供一般性交易服務(wù)的證券營(yíng)業(yè)部就會(huì)出現(xiàn)生存危機(jī)，目前已有證券公司在探索利用銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)拓展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的可能。

　　銀行業(yè)參與證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)除目前尚受到政策的限制外，其他的競(jìng)爭(zhēng)條件都十分優(yōu)越，如眾多的網(wǎng)點(diǎn)、較低的人工成本、豐富的服務(wù)與營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)、運(yùn)作連鎖經(jīng)營(yíng)的能力與成熟的業(yè)務(wù)與服務(wù)配送網(wǎng)絡(luò)，這些都是證券營(yíng)業(yè)部無法比擬的。一旦政策限制銀行進(jìn)入證券市場(chǎng)的籬笆被拆除，相當(dāng)一部分券商就會(huì)出現(xiàn)生存危機(jī)。

　　1.4 開放式基金對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)

　　隨著兩只開放式基金相繼出臺(tái)，開放式基金的銷售和投資對(duì)券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也帶來了一定的影響。在銷售方面，目前券商并沒參與代理銷售，但從基礎(chǔ)設(shè)施和營(yíng)銷能力方面考慮，證券公司參與開放式基金的銷售應(yīng)該沒有什么問題。目前，只要相關(guān)部門批準(zhǔn)，券商即可參與開放式基金的銷售工作。一些券商已經(jīng)開始關(guān)注開放式基金的銷售問題，如國(guó)泰君安。從去年開始，國(guó)泰君安就開始主要對(duì)經(jīng)紀(jì)類員工進(jìn)行有關(guān)內(nèi)容的業(yè)務(wù)培訓(xùn)。若政策許可，開放式基金由券商代理銷售會(huì)給券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來很大的機(jī)遇。在投資開放式基金方面，通過華安創(chuàng)新基金與南方穩(wěn)健基金的招募說明書可以發(fā)現(xiàn)，與最初的方案相比，開放式基金的客戶定位已發(fā)生了較大變化，由原來的以機(jī)構(gòu)投資者為募集對(duì)象轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的以中小投資者為主要募集對(duì)象。開放式基金的客戶定位的改變，同樣也會(huì)給券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來一定的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

　　1.5 WTO的加入所帶來的國(guó)際金融集團(tuán)對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)

　　雖然目前在國(guó)內(nèi)有少數(shù)合資券商主要是從事投行業(yè)務(wù)，但介入經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是早晚的事。根據(jù)加入WTO的協(xié)議，外方先是可以建立合資的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，后是建立獨(dú)資的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，直接進(jìn)入中國(guó)的一級(jí)和二級(jí)證券市場(chǎng)。由于國(guó)內(nèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與國(guó)外證券公司在資產(chǎn)規(guī)模、管理機(jī)制、創(chuàng)新能力、市場(chǎng)適應(yīng)能力、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面存在巨大的差異，在競(jìng)爭(zhēng)中處于非常不利的地位，會(huì)受到強(qiáng)大的外部競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。一旦介入二級(jí)市場(chǎng)，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨巨大挑戰(zhàn)。

　　2. 目前券商營(yíng)業(yè)部存在的主要問題

　　2.1 結(jié)構(gòu)近似、服務(wù)同質(zhì)問題

　　雖然有很多客觀原因，但從行業(yè)角度看，營(yíng)業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍維持多年以前品種單一、結(jié)構(gòu)雷同的特點(diǎn)。從全國(guó)看，2000年年底深交所和上交所會(huì)員托管市值市場(chǎng)占有率最高的券商也沒有超過5%，前10名券商的市場(chǎng)占有率之和仍低于30%，如此低的市場(chǎng)集中度說明經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)差別化在總體上仍然較低。營(yíng)業(yè)部普遍將爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額作為首要目標(biāo),通過追加投入,單一擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,甚至不惜以犧牲短期利潤(rùn)為代價(jià)占領(lǐng)市場(chǎng)。結(jié)果使?fàn)I業(yè)部始終無法擺脫低水平惡性競(jìng)爭(zhēng)的怪圈,成本逐年上升,也加劇利潤(rùn)日趨平均化。另一方面，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)手段創(chuàng)新不足、缺乏特色，只注重“硬件”服務(wù)、忽視“軟件”服務(wù)，在競(jìng)爭(zhēng)手段上延續(xù)著返傭、贈(zèng)送電腦和所謂的親情服務(wù)等傳統(tǒng)方式。這使得絕大多數(shù)營(yíng)業(yè)部的競(jìng)爭(zhēng)手段趨同、差別化程度降低。

　　2.2 營(yíng)業(yè)部的空間布局有待優(yōu)化

　　營(yíng)業(yè)部是券商在各地的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，事實(shí)上也可將其看作券商開展各類業(yè)務(wù)的據(jù)點(diǎn)。若營(yíng)業(yè)部未能均勻分布，不能充分發(fā)揮其信息據(jù)點(diǎn)和業(yè)務(wù)橋頭堡作用。因此，從效益角度考慮，應(yīng)該因地制宜，適當(dāng)調(diào)整部分營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局，力求使?fàn)I業(yè)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置更為合理。在綜合考慮當(dāng)?shù)厝丝诿芏�，�?jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及職業(yè)分布特點(diǎn)等因素前提下對(duì)原有部分營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行遷址或置換，力求最大限度地發(fā)揮每一個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)。以下以資本金規(guī)模類似的幾個(gè)券商為例，可看出湘財(cái)證券比較典型，其省內(nèi)營(yíng)業(yè)部占比僅為17.3%，大部分分布在省外。湘財(cái)證券目前的23家營(yíng)業(yè)部幾乎諞布全國(guó)，政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)基本上都有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，如北京、上海、深圳、廣州等，中部杭州、武漢、南京等也有營(yíng)業(yè)部，西南有昆明、成都，北方有沈陽，西北有烏魯木齊、西安，最南有海口，這樣的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局體現(xiàn)了其戰(zhàn)略發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

　　表1 同業(yè)營(yíng)業(yè)部分布比較

　　2.3 營(yíng)業(yè)費(fèi)用普遍偏高

　　成本與費(fèi)用是影響營(yíng)業(yè)部或證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的主要因素之一，目前證券公司營(yíng)業(yè)部的成本和費(fèi)用主要包括以下七個(gè)方面：(1)、房租;(2)、裝修攤銷;(3)、設(shè) 備攤銷;(4)、通信費(fèi)用;(5)、資訊費(fèi)用;(6)、席位費(fèi)攤銷;(7)人員費(fèi)用。囿于傳統(tǒng)的營(yíng)業(yè)部擴(kuò)張模式，營(yíng)業(yè)部成本較高。大量用于有形網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)的固定資產(chǎn)投入、傭金折讓和人力資本的上升使券商的成本節(jié)節(jié)攀升。營(yíng)業(yè)部裝修頻率過高，2-3年改造一次，投入很大，遞延資產(chǎn)增加，固定成本增加，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用呈不斷上升的趨勢(shì)。

　　2.4 經(jīng)紀(jì)人問題

　　利用經(jīng)紀(jì)人來開拓市場(chǎng)，這在部分證券公司中已得到了不同程度的體現(xiàn)。在調(diào)查營(yíng)業(yè)部聘用的經(jīng)紀(jì)人開發(fā)客戶創(chuàng)造的交易量占營(yíng)業(yè)部總交易量的比率時(shí)，20.68%的營(yíng)業(yè)部認(rèn)為10%以下的交易量來源于經(jīng)紀(jì)人，有8.14%的營(yíng)業(yè)部反映在經(jīng)紀(jì)人帶來的交易量在10%--20%之間，認(rèn)為經(jīng)紀(jì)人帶來的交易量在20%以上的營(yíng)業(yè)部?jī)H占3%。這說明了：目前在我國(guó)，經(jīng)紀(jì)人的現(xiàn)象已非個(gè)別，而是一種普遍現(xiàn)象;由于經(jīng)紀(jì)人出現(xiàn)這個(gè)事實(shí)與目前相關(guān)法規(guī)相對(duì)滯后的現(xiàn)狀，在某種程度上妨礙了經(jīng)紀(jì)人制度的發(fā)展，導(dǎo)致了經(jīng)紀(jì)人創(chuàng)造的交易量極其有限，但是我們也應(yīng)看到經(jīng)紀(jì)人的推出是一種趨勢(shì)。

　　圖1 經(jīng)紀(jì)人創(chuàng)造交易量占總交易量的比率

　　3. 營(yíng)業(yè)部的功能和模式轉(zhuǎn)型

　　3.1　成為證券的批發(fā)與零售干道

　　隨著股票發(fā)行的市場(chǎng)化進(jìn)程，股票發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，尤其是增發(fā)和配股的風(fēng)險(xiǎn)加大;而且隨著債券市場(chǎng)的發(fā)展成熟，債券的發(fā)行量會(huì)逐年增加。這要求建立穩(wěn)固的銷售渠道，而委托其他券商和金融機(jī)構(gòu)代理銷售的成本較高,因此今后券商應(yīng)更多地利用自己遍布各地的證券營(yíng)業(yè)部來完成銷售任務(wù)，營(yíng)業(yè)部成為統(tǒng)一的證券配售中心的一部分。

　　3.2 成為券商業(yè)務(wù)前沿窗口

　　由于營(yíng)業(yè)部是天然的與客戶接觸的接口,因而挖掘其作為券商部分業(yè)務(wù)前站、公關(guān)協(xié)調(diào)、戰(zhàn)略客戶服務(wù)等職能十分重要。營(yíng)業(yè)部會(huì)變成一個(gè)區(qū)域性的信息處理中心，為券商提供豐富、準(zhǔn)確、真實(shí)的信息服務(wù)，而且提供的信息量、速度與價(jià)值超過券商通過其它渠道獲得的信息。

　　3.3 充當(dāng)客戶服務(wù)中心

　　隨著網(wǎng)上交易的發(fā)展和其他金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)進(jìn)入,有形的證券營(yíng)業(yè)部將越來越顯得不重要,特別是營(yíng)業(yè)部作為一種傳統(tǒng)中介信道的功能會(huì)逐漸弱化，營(yíng)業(yè)部就將變成一個(gè)客戶服務(wù)中心，完成從“產(chǎn)品導(dǎo)向”到“客戶導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)變。證券客戶服務(wù)中心，其實(shí)質(zhì)是一個(gè)面向股民的管理中心、響應(yīng)中心、服務(wù)中心，為其提供標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的服務(wù)界面和接口，并通過信息技術(shù)將電腦系統(tǒng)、人工座席代表、信息、電話線路等資源整合成統(tǒng)一的、高效的服務(wù)工作平臺(tái)。營(yíng)業(yè)部的功能轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣�理�?cái)中心，員工也相應(yīng)轉(zhuǎn)型為理財(cái)顧問或理財(cái)營(yíng)銷人員。營(yíng)業(yè)部的服務(wù)品質(zhì)由于網(wǎng)絡(luò)通訊，變成全面化、即時(shí)化和全時(shí)化。

　　近幾年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式將是傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)與網(wǎng)上交易的有機(jī)結(jié)合，是交易中介與投資理財(cái)?shù)挠袡C(jī)結(jié)合。將出現(xiàn)散戶廳、大戶室、經(jīng)紀(jì)人、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)等遠(yuǎn)程交易多種經(jīng)營(yíng)方式并存的狀態(tài)。